【投資の基礎知識】リスクとリターンとは〜リスクを避けるとリターンが得られない？

投資を始めようかどうしよう、または始めたけど何を購入しよう、というタイミングで必ず立ち塞がるのが「リスク」ではないでしょうか。

「リスク」すなわち『危険』、『怖いもの』、『損をする』というイメージが膨らみ、一歩を踏み出せず、立ち止まってしまいます。

ですがこの「リスク」、投資の世界では少しニュアンスが違います。

投資の世界で言う「リスク」とは、購入した商品の「将来の不確実な価格の振れ幅」を指します。

なのでよく聞くハイリスクハイリターンとは、『価格の振れ幅が大きい』商品ということになります。

不動産投資では「空室リスク」というように、「リスク」＝「振れ幅」でない投資もあります。

また「リスク許容度」という言葉があり、これは「どれくらいまでの損失を受け入れられるか」を示すものです。

これらの「リスク」や「リスク許容度」の扱い方を理解することで、今後の損益に変化が生まれるかもしれません。

このリスクやリスク許容度について具体的にみていきましょう。

リスク＝価格の振れ幅の大きさ

リスクとリターンの関係性

まずは下のグラフを見て下さい。

Ａの赤線は年率の平均リターンを示し、Ｂの青線は価格の値動きを表したものです。

価格はＢのように上下に動きながらも、Ａの直線上の平均リターン１０％を得たことを示します。

この直線Ａからのズレ±１５％が「リスク」（振れ幅３０％）となります。

『振れ幅』である３０％や、リスク１５％（＝標準偏差±１５％）などで表現されます。

たとえばハイリスクハイリターンの商品とは、『ハイリスク』＝振れ幅が大きく、『ハイリターン』＝直線Aの角度が大きい（リターンが大きくなる）ものです。

ローリスクローリターンはその逆で、振れ幅が小さく、直線Ａの傾斜もゆるやかで水平に近づいてきます。

すなわち利益が小さくなります。

一般に金融商品はリスクが大きければリターンが大きく、リスクが小さければリターンが小さくなります。

では皆さん、もしＡのように直線的に動く商品があったとしたら、ＡとＢのどちらの商品を選ぶでしょうか。

もちろん『Ａ』！

Ａの商品を選んでおけば、安心して仕事に集中できますし、夜も気にせず ぐっすり眠ることができます。

ただＡのような商品とは、値動きがあるＢの（振れ幅が小さい）＝（リターンが少ない）というもので、定期預金などのローリスクローリターンの商品がそれに当てはまります。

また（振れ幅を少し小さくする）＝（リスクを減らす）のであれば、分散投資が有効な手段となります。

実際の商品で確認

１９９４から２０１９年までのリスクとリターンの関係をまとめたグラフが以下です。

横軸にリスク（標準偏差）、縦軸に年率リターンを示しています。

引用；Investing.com

S&P500を例に見ると年率リターン９.７％、リスク１４.４％となっています。

ここで示す『年率リターン』とは、２５年間ずっと年平均９.７％で資産が増えたことを示します。

一方『リスク（標準偏差）』は、年率リターン９.７％を基準にどれくらいの範囲でばらつくかを示すもので、振れ幅２８.８（＋側に１４.４％、－側に１４.４％）の中で変動することを示します。

過去２５年間のデータを元に、S&P500の１年経過後の値動きを統計的に予測すると、

これを表で示すと、値動きは－４.７～２４.１％内（分布６８.３％の場合）に収まります。

ここで分布とは、下の図のように平均 （μ）からプラスマイナスに振れた範囲に、全体のうちのどれだけのデータ数があるかを面積で示します。

平均 （μ）からの振れ幅が標準偏差: ±σ（ここではσ＝１４.４）の場合、統計学的にはこの範囲内に全体の６８.３％のデータが分布しています（薄い緑色の面積）。（±2σなら分布約９５.４％、±3σなら分布約９９.７％）

標準偏差についてもう少し詳しく知りたい方は、SUSTEN LAB．さんの『標準偏差とリスク』を参考にしてみて下さい。

一般にS&P500指数のインデックス投資信託という商品（リスク１４.４％）は、ミドルリスク・ミドルリターンに属すると言われています。

ちなみに、かつての大暴落であるリーマンショックでは、S&P500が５６％も下落したと言われています。

正規分布でいうと９９.７％には入らない、非常に稀な０.３％の事象であったことになりますが、実際そのような暴落はそこそこ発生しており、正規分布とは一致しません。

正規分布の特性上、平均値から遠く離れた値に対しては精度がよくないのです。

ただＩＴバブル崩壊やリーマンショックなど、それらの暴落を踏まえてもS&P500の年率リターンは９.７％であったというのは事実です。

リスク許容度

リスク許容度とは、『投資した元本に対して大きな損失が出てしまった場合に、どの程度まで損失を受け入れられるか』を示す指標です。

多くの人はリターン（利益）の許容度には寛大ですが、損失に対しては過敏で、許容度にも限界があります。

利益ならいくらでもWelcome！

許容度は無限大～

許容度は個人の資産状況や生活環境によっても変わってきます。

またこの許容度によって、どの金融商品を選ぶかも変わります。

例えば余裕資金１００万円で金融商品を購入し、２０万円までの損失に耐えれるのであれば、リスク許容度が２０％（振れ幅は２倍の４０％）以内の商品を選べば良いことになります。

逆にこの耐久損失額（こんな言葉はありませんが）２０万円から考えると、先のS&P500であればリスク１４.４％なので、

緩い確率であれば資金１３９万円、手堅い確率であれば４６万円まで購入しても我慢できるという結果になります。

結局、リスク許容度とは損失額です。

右肩上がりの金融商品を購入する場合、許容できる損失額が多ければ多いほど、購入金額も上がり、結果としてその分リターンが増える可能性が高くなります。

リスクとどう付き合う

振れ幅でドキドキ？

今まで説明してきましたが、リスクとは「怖いもの」ではなく「将来の不確実な価格の振れ幅」を指します。

確かにマイナス側に振れれば振れるほど損失が膨らみ、不安になってしまいます。

そういう意味では「怖いもの」です。

ただ先に例で挙げた年率リターン９.７％のインデックス投資信託を一括で購入し、その後１０年間ほったらかしにして、１０年後に初めて確認したとしたらどうでしょう。

その間の振れ幅なんて知りませんので、ただ１０年後に年率１０％近くで資産が増えて、資産が約２.５倍になっているという結果だけです。

振れ幅を気にせず、ほったらかしにしておけば直線Ａの商品の出来上がりです。

必ず晴れるときがくる

金融商品は基本、上下動を繰返しながら価格が変動します。

暴落↓もすれば暴騰↑するときもありますが、暴落で資産が大幅に減ると慌てふためいてしまいます。

ただよく考えれば分かるのですが『上下動を繰り返す』ので、大きく下がっても次第に上がっていきます。

ずっと暴落していることなんてありません。

もしそのようにずっと暴落している商品がもしあれば、それは商品自体に問題があります。

また、よく暴落時は不安になり衝動的に売ってしまうことがありますが、暴落時は逆に安売りなので買うべきタイミングです。

そんなこと言ったって、

怖くて買えないよ

断言しますが、

私も買う自信はありません。”悲”

暴落時は余程の経験者でなければ買えないでしょう。

であれば売らないことです。長期で運用すれば平均リターンで増えていくのですから。

平均リターンとは、リスクを受け入れた人のみが得られるリターンなのです。

まとめ

価格が大きく下がっても必ず上がってくるんだから、ハイリスクハイリターンの商品を買いましょう！と言っている訳ではありません。

投資を学んで積極的に売買したい方は、この記事を参考程度にしてください。

優秀な商品を選ぶ

まず大事なのは、優秀な金融商品を選ぶことです。

価格が下がり続ける商品や下がっても上がってこない商品では、どうやっても利益を得られません。

ただ未来を予想することもできません。

なので基本は過去のデータを参考にします。気を付けたいのはそのデータ量です。

５年間しかデータの無い商品より、５０年間のデータがある商品の方が信頼度が増します。

なおインデックス投資信託の場合は、ネットでもYoutubeでも情報がたくさんあり、人気商品はほぼ絞られていますので、それらを参考にすれば比較的簡単に選ぶことができます。

優秀な商品の中から、自分に合ったリスクやリターンを選びましょう。

リスク許容度を明確にする

先にも説明しましたがリスクは「振れ幅」です。

ただリスクだけで商品を選ぶのはちょっと早過ぎで、自分の『リスク許容度』を明確にした上で、選ぶ必要があります。

またリスク許容度によって、リターンも大きく変わってきます。

余裕資金と今後の目標をはっきりさせ、リスク許容度を設定しましょう。

リスクは負うもの

リスクは避けるより、受け止めることをおススメします。

投資の理想は、最安値の商品を上がり始めるたところで買って、最高値を過ぎて下がり始めたところで売るです。

ただこんなことは凡人にはできません。

ならばリスクを受け止め、平均リターンを取る方が効率的です。

仕事でもそうですが、特にサラリーマンの方はどんな天候であろうが出勤して働きます。

雨なのに出勤しろと言われたから会社を辞めて、晴れたら次の会社を探すなんてことはしないと思います。

更に雪が降ろうが嵐が来ようが出勤して働き、収入を得ます。

投資でも、ちょっと下がったから怖くなって売ると、次に買おうとしてもタイミングを逃し、利益を得られません。

ある程度のリスクを負う、その結果として、リターンという対価が得られます。

またリスク許容度が増えればリターンも大きくなります。

繰り返しですが、その商品の平均リターンとは、そのリスクを受け入れた人のみが得られるリターンです。

投資を怖れるのではなく、自分に見合ったリスクを負うことで、そのご褒美としてリターンを受け取りましょう。

そう考えれば途中の振れ幅なんて、ワクワクしながら楽しめるかもしれません。